115年:骨科物治(2)
某物理治療診所具有以下財務指標：①流動比率（current ratio）＝流動資產（current assets）／流動負債（current liabilities）＝2.1：1 ②應收帳款天數（days receivable）＝應收帳款（accounts receivable）／每日病人收入（patient revenue per day）＝45 天 ③營業利益率（operating margin）＝〔營業總收入（total revenues）－營業總支出（total expenses）〕／營業總收入＝–2％ 根據上述指標，下列敘述何者正確？
A該診所短期償債能力不足，但營運效率良好
B該診所具備足夠流動性，但績效表現不佳
C該診所人員流動率低與收款金額高，但財務表現略差
D該診所財務狀況良好，因為較高的流動比率可彌補負的營業利益率
詳細解析
本題觀念
財務指標要先分辨它衡量的是流動性、收款週期，還是獲利能力。流動比率 2.1：1 表示流動資產相對於流動負債有 2.1 倍的覆蓋關係，短期償債能力在本題可視為足夠；營業利益率 –2% 則表示收入扣除營業支出後仍為負，代表營運表現不佳。
選項分析
- A 短期償債能力不足，但營運效率良好：錯誤。 流動比率為 2.1：1，不支持「短期償債能力不足」的判斷。另一方面，應收帳款天數 45 天只表示平均收款所需時間，不能單獨證明營運效率良好。
- B 具備足夠流動性，但績效表現不佳：正確。 流動比率高於 1，顯示流動資產大於流動負債，短期流動性尚可；營業利益率為負 2%，表示營業總收入不足以支應營業總支出，因而獲利表現不佳。兩個判斷分別對應流動性與獲利能力，沒有互相矛盾。
- C 人員流動率低與收款金額高，但財務表現略差：錯誤。 應收帳款天數衡量的是從提供服務到收回款項的平均時間，不是員工離職或留任的指標，也不能直接推論收款總金額高。再者，–2% 是營業虧損，不宜淡化為僅「略差」。
- D 財務狀況良好，因較高流動比率可彌補負營業利益率：錯誤。 流動比率反映短期資產與短期負債的關係，營業利益率反映收入扣除營業成本與支出後的獲利結果。前者較好不能抵銷後者為負的事實，兩項指標必須分開判讀。
答案解析
先看流動比率：2.1：1 的意思是每 1 元流動負債，約有 2.1 元流動資產作為短期資源，因此本題將診所判定為具備足夠流動性。接著看營業利益率：公式為（營業總收入－營業總支出）／營業總收入；結果為 –2%，表示支出超過收入，營業活動沒有產生利益，反而形成營業損失。
應收帳款天數 45 天是收款管理資訊，應搭配付款條件、歷史趨勢或同類機構基準解讀。它不能改變流動比率的判斷，也不能取代營業利益率來評估是否賺錢。這題的重點是不要把不同面向的指標混在一起：流動性足夠，不代表診所一定獲利；有營業虧損，也不等於短期立即無法清償負債。因此最完整且符合三項資訊的是 B。
核心知識點
- 流動比率（current ratio）： 流動資產／流動負債，主要看短期償債與流動性；比率高於 1 通常代表流動資產大於流動負債，但仍須考慮資產能否及時變現。
- 應收帳款天數（days receivable）： 反映提供服務後平均多久收到款項，天數越長通常代表資金回收較慢；不能用來推論員工流動率或收款總額。
- 營業利益率（operating margin）： （營業總收入－營業總支出）／營業總收入；正值表示營業活動有利益，負值表示營業活動入不敷出。
- 財務分析要分開檢視流動性、收款管理與獲利能力，再整合判斷，不能用單一比率替另一個比率的負面結果加以抵銷。